两月反弹近20%！医药基金终于要回本了？

“最近最开心的事情就是，医药基金终于要回本了!”多位投资者向第一财经记者表示。近两个月来，医药板块持续回暖，相关主题基金也水涨船高。数据显示，A股市场自4月27日开始反弹回升至今，医药主题类基金中逾150只基金净值增长超20%。

据业内人士分析，下半年市场大概率呈现整体震荡整理的格局和结构性特点，但板块内部可能有所分化。其中，医药板块作为一个长坡厚雪的赛道，经过长时间的调整，估值及机构持仓均处于低位，估值性价比已较为突出。

医药板块近两月反弹近20%

随着A股市场的逐步回暖，调整了一年多的的医药基金也出现反弹。截至7月6日收盘，中信医药指数自4月27日以来的涨幅达19.82%，部分个股甚至出现翻倍。例如，新华制药(000756.SZ)和三诺生物(300298.SZ)的累计涨幅分别达到161.92%、108.87%，南新制药(688189.SH)、药康生物(688046.SH)等5只个股涨幅均超过80%。

在医药股集体发力的带动下，相关主题基金也出现大幅“回血”。Wind数据显示，在4月27日至7月5日的反弹中，净值回升超过20%的医疗主题基金多达153只(A/C份额分开计算，下同)。

其中，信澳医药健康、嘉实医药健康A/C等11只产品的区间回报率超过30%，融通健康产业A/C、中欧医疗创新A/C、易方达医药生物A/C等多只基金的净值反弹逾25%，大幅填补了年内亏损。

据记者统计，目前已有超过20只医药主题基金年内实现“扭亏为盈”。其中，长城医疗保健C、华安创新医药锐选量化A/C今年以来涨幅分别为12.52%、11.94%、11.82%，广发沪港深医药A、南方医药保健C的年内回报率则超7%。

对于这波反弹，长城基金接受第一次财经记者采访时表示，短期而言，在两月余的全线反弹后市场可能会自发进入阶段性调整阶段。在中报季过后，市场可能根据基本面表现逐渐博弈出新主线。

“随着前期的调整，中国国际竞争力的持续提升和居民财富向权益市场转移是看好A股中长期的基石。在全球流动性收紧预期下，景气赛道股估值扩张和交易拥挤度难以持续，市场风格有望由过去极致赛道选股转向寻找具备估值性价比的个股阿尔法。”融通健康产业基金经理万民远分析称。

长城基金进一步指出，目前市场对医药板块的业绩预期不高，但这些板块业绩上往往可以有较稳定的增长表现，实际数据可能好于市场预期。医药医疗当前的估值和机构配置在多年的低位区间，可以考虑关注。

细分赛道ETF扩容

在医药板块反弹之时，相关细分赛道的ETF产品也呈现加速扩容的态势。证监会官网信息显示，7月5日，国内首批疫苗ETF基金和首批中药ETF双双获批。此外，还有更多聚焦疫苗、中药主题的基金正在排队待批。

具体来看，此次获批的3只疫苗ETF分别来自华泰柏瑞基金、国泰基金、富国基金，而4只中药ETF则分别来自华泰柏瑞基金、鹏华基金、银华基金、汇添富基金。不难发现，这两类产品都是目前市场较为关注的行业。

就跟踪标的来看，前者跟踪的是国证疫苗与生物科技指数，主要从沪深市场中选取业务涉及疫苗与生物科技产业的代表性上市公司作为样本;后者跟踪中证中药指数，主要样本是涉及中药生产与销售等业务的上市公司，以反映中药概念类上市公司的整体表现。

相关公募基金表示，申报中证中药ETF、国证疫苗与生物科技ETF，既是基金公司扩充指数基金产品线的做法，也是把握生物科技及疫苗相关细分赛道投资机会的举措，旨在为投资者提供分享相关板块红利的多元化产品，力争打造覆盖生物医药赛道全领域的细分主题产品体系。

不过，一位具有多年投资经验的基民陈先生对记者表示，创新ETF品种能为投资者布局中药、疫苗等细分领域提供便利工具，但要注意要注意背后细分行业波动较大。“细分行业的基金产品专注于特定投资板块和行业，需要具备深入细分行业的研究经验和精细化管理能力，建议选择时要多关注基金公司投研团队的人员数量、经验值和稳定性。”他如是说。

医药行情能否持续?

一直以来，医药板块被认为是值得长期投资的优质选项，尤其是技术含量高、成长空间大、国家政策鼓励的创新药，在多重因素推动下更是进入了黄金发展期，成为投资市场最为关注的热门赛道之一。

但此前板块“跌跌不休”的情况仍让不少投资者心有余悸。随着其近日的回调，不少投资者也在跌宕起伏中开始思考：医药板块的反弹势头能持续吗?第一财经记者也就此采访了多方观点。

嘉实基金大健康研究总监郝淼对记者表示，医药板块是一个长坡厚雪的赛道，特别适合做长期投资，中国医药产业发展逻辑没有发生变化，也没有发生扭转，没有发生任何基本面的变化。

“经过半年多的下跌，医药板块跌到历史低位，从中长期来看，我们认为这是一个非常好的投资布局中国医药产业，分享中国医药产业长期成长好的机会或者区间。”郝淼分析称。

而在长城基金看来，医药板块大概率不会完全脱离大盘形成独立行情，但是目前板块从底部反弹的幅度还是比较小的，估值也处于偏低水平。一季度板块业绩增速其实比较可观，但是受到疫情压制未能有所表现;二季度板块中许多公司依然保持了较快增长。同时近期市场情绪好转，外资以及其他配置性资金有望再度流入医药板块，或能支撑行情持续。

对于医药板块的前景，万民远同样表达了看好的态度：“医药行业具有消费属性和科技属性。”他认为，伴随老龄化进程加速，医药作为刚需，需要也将稳步上升。中国的医保支出压力或长期存在，目前带量采购从仿制药到PD-1，从医疗器械到医疗服务，政策层面带来的风险需保持重视，须规避医药政策风险的赛道。

他进一步分析，当前我国药物研发处于由高速发展迈向高质量发展的关键节点，受政策引领和资本加持，药物研发进程不断提速，与国际差距逐步缩小;在海外转移和国内创新药红利的双轮驱动下，CXO业绩高速释放。

落脚到具体的细分行业上，郝淼对记者表示，“总的来说，整个医药赛道还是成长性的赛道，建议投资者重点关注CXO、科研服务等高成长的方向。”

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