全球通讯！中介机构要当好“看门人”

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尊重注册制基本内涵、借鉴全球最佳实践、体现中国特色和发展阶段特征是注册制改革三大原则。全面实行股票发行注册制改革，对包括证券公司在内的中介机构提出了新要求。切实提升中介机构的执业质量和把关能力，当好资本市场的“看门人”，不仅是中介机构自身高质量发展的要求，也是推动注册制改革走稳走深走实的要求，同时也是保护投资者利益的要求。

日前，广发证券公告称，因其在美尚生态2018年非公开发行股票的保荐业务中未勤勉尽责，涉嫌违法，中国证监会决定对其立案调查。广发证券并非是首次触及底线，早在2020年就曾因在康美药业多个项目中，未按规定履行持续督导与受托管理义务等，被广东证监局暂停保荐机构资格6个月。

从证券公司投行业务来看，广发证券并非个案。过去一段时间，一些证券公司存在项目遴选不审慎，核查把关不严格，内部控制不完善，“带病申报”“一查就撤”等问题。从查处的投行业务违法违规情况看，存在内控制度不健全、落实不到位等多方面因素。中介机构执业质量不高，把关不严，已经不能满足资本市场高质量发展的要求。

“吃一堑”不能“长一智”，凸显了部分中介机构尚不能尊重注册制基本内涵，未树立与注册制相匹配的理念，组织和能力差距明显，迫切需要提升理念，变革组织体系，提升能力水平。

注册制以信息披露为核心，发行人信息披露的质量关系到上市公司的市场表现，也关系到注册制能否平稳运行。这意味着，包括证券公司在内的中介机构，肩上担子比过去更重了。中介机构必须真正归位尽责，切实地提高执业质量与执业能力，不能再“穿新鞋走老路”。

注册制改革的本质是，把选择权交给市场，强化市场约束和法治约束。中介机构是资本市场的重要参与者，也是利益攸关方，是市场约束力量的来源之一，有责任推动整个市场平稳健康发展。

提升包括投行在内的中介机构的执业质量，也是维护市场“三公”秩序，保护好投资者利益的迫切需求。我国资本市场以中小投资者为主，对市场风险的独立识别能力和专业判断能力没有优势。在注册制下，监管部门不再对企业的投资价值作判断，这就更加要求包括证券公司在内的中介机构能够真正做到归位尽责，扮演好“看门人”角色，把好市场的入口关，为保护投资者利益贡献力量。

总的来看，注册制改革是一场触及监管底层逻辑的变革、刀刃向内的变革、牵动资本市场全局的变革。包括证券公司在内中介机构要充分认识到这一重大变革的重要意义，凝心聚力提高执业质量与执业能力，完善风控体系，为市场把好关，营造良好市场生态，推动完善共建共治共享的资本市场治理新格局。

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