当前通讯！调研汇总：富国、汇添富、泓德基金等371家明星机构调研容百科技！

容百科技

重点机构：富国基金、汇添富基金、泓德基金、嘉实基金

(资料图)

调研摘要：

问：基于2023年第一季度业绩，公司全年的出货量和单吨盈利水平有什么变化？

答：根据目前在手订单和韩国基地放量情况，预计全年出货会延续增长态势。公司持续加强供应链管理，多方位与上游各环节供应商形成战略合作、垂直管理和参股投资的供应链管理体系，力求在原材料价格大幅波动的情况下追求相对稳健的经营，维持一个较好的盈利水平。

问：韩国工厂的出货节奏情况及未来海外客户收入占比情况？

答：报告期内，韩国基地顺利实现投产，陆续完成海外客户认证，实现百吨级批量出货。预计二季度韩国一期2万吨/年产线完成全部投产，下半年逐步起量，全年出货预计达到数千吨。今年下半年公司海外客户占比将有所增加，明年会有显著放量。

券商研报：

迪瑞医疗

重点机构：睿郡资产、运舟资产、易方达基金、中庚基金、富国基金、景顺长城、高毅资产

调研摘要：

问：国际市场与同行业对比，产品主要竞争优势有哪些？

答：公司作为较早布局国际市场的国内IVD企业之一，产品远销全球120多个国家和地区。凭借国际市场20余年品牌积淀，拥有稳定的销售渠道及品牌影响力。公司产品涵盖的七大系列并全部拥有自主知识产权，具有机型丰富、高效智能、安全稳定、检测试剂全等特点，可满足不同国家客户的需求，特别是生化、尿分、血球分析等机型在欧洲及拉美州产品销售占比较高，拥有良好的口碑和市场基础。公司会继续保持高比例的研发投入，提供更具国际竞争力的产品。

问：请介绍一下，迪瑞医疗国内市场竞争力比较强的产品有哪些？

答：公司重点主推的化学发光免疫分析、妇科分析、整体化实验室等产品在国内市场有较好的竞争优势。其中整体化实验室得到了较高的市场认可，本款产品通过前处理模块，灵活搭配公司的生化、免疫、凝血等产线产品，已服务于多家三甲级医院、县域中心医院、第三方检测机构以及大型体检中心。同时，以高通量流水线产品为代表的CSM-8000生化免疫流水线产品，将CS-2000全自动生化分析模块和CM-320全自动化学发光免疫分析模块组合，支持多种模块组合，具备可延展性功能。公司产品可满足高级别医院打造智能化实验室需求。

近期公司推出的CS-690全自动尿生化分析仪，CM-640免疫全自动化学发光免疫分析仪，BCA-4000全自动凝血分析仪等多款实力新品。其中CS-690全自动尿生化分析仪，作为尿液生化的专用机型，包括尿糖、尿酮体、尿蛋白、尿胆原以及尿胆素等尿常规检测中的主要项目。其拥有直接上样、智能防堵、高效清洗、创新算法等特点，适用于ICU、急诊等检验科室。公司多年坚持仪器与试剂均衡发展，通过先进技术赋能诊断检测。公司检测产品可覆盖医学检验室80%以上检测项目，在肿瘤标志物、炎症标志物、尿微量蛋白定量等细分领域拥有差异化项目优势。

券商研报：

恒逸石化

重点机构：

易方达基金：许征、刘健维

嘉实基金：汪伦蔚、李大炎

调研摘要：

问：公司如何看待未来东南亚成品油市场？

答：从需求端来看，2022年，印度尼西亚、马来西亚、新加坡等多个东南亚国家积极复工复产，东南亚成品油市场需求复苏。相较国内成品油供给过剩状态，东南亚成品油市场缺口较大，虽然东南亚具有较丰富的油气资源，但由于基础设施投资不足，是全球最大的成品油净进口市场，此外澳洲也需进口成品油。另外，2020年IMO新标实施，低硫燃料油的需求增加。新加坡是主要的船运基地，部分MGO(船用柴油)需要替代船用燃料油，东南亚柴油需求有望继续增加。2022年东盟六国平均GDP增速达6%，高于全球平均水平(3.4%)，其中马来西亚和越南增长超过8%。在美国、欧盟等主要经济体增长放缓的大背景下，东盟六国仍以可观的速度复苏，展现出较强的增长韧性。根据IMF预测，2023年东盟六国有望延续复苏态势、实现约4.4%的经济增长，依然大幅高于全球水平。在较强的复苏势头下，东南亚成品油需求有望持续稳定增长。

从供给端来看，由于东南亚部分炼厂装置建设较早、技术老旧、管理不善、政府补贴负担较重及公共卫生事件影响等原因，根据Platts(普氏能源咨询平台)数据，2020年~2023年期间，受公共卫生事件和能源结构转型的影响，东南亚和澳洲地区有超过3,000万吨的炼能退出市场，且未来东南亚地区新增产能供给不足，2022年为东南亚炼厂产能供应的断档期，受公共卫生事件、资金等多方面因素影响，2023年东南亚炼厂产能投放也出现不同程度的推迟或延后。

根据IEA数据，全球范围内宣布在2020-2026年关停的炼厂达到360万桶/日。根据英国石油(BP)统计，2021年，欧洲、美国、澳大利亚等地炼厂陷入关停潮，三地炼厂产能分别下降了2,568万吨/年、1,006万吨/年、1,100万吨/年。全球炼油新产能增速连续两年下滑，2021年全球炼厂产能同比净下滑2,089万吨/年，为30年来首次产能的净下滑。不过2022年炼厂利润升至历史高位，目前海外炼厂开工率已基本反弹至高位水平，部分中国和中东新炼厂有投产，全球炼能重新增长大约198万桶/日；但仍无法弥补产能减少带来的供需缺口。

与此同时，在碳中和、碳达峰政策的大背景下，炼化企业对炼厂的扩产意愿不足，资本开支计划趋于谨慎，未来炼厂产能增长有限。此外，在地缘政治的影响下，全球成品油市场供给大幅收缩，加剧了东南亚成品油的供应紧张局面，且从中长期来看难以得到缓解。

在供不应求的背景下，东南亚成品油市场将维持景气格局。

券商研报：

标签：